文/慧净
霍华德·马克斯提醒我们：重大的底部往往出现在人人都忘记潮水仍会上涨的时候。
股票市场整体环境依然低迷的时候，结构性行情已然不断演绎。
比如，计算机（信创）、医药（中药）、消费（放开后的吃喝住行）、稀土等细分结构行情的重心不断抬高。
信创是近一个月行情里持续性最好的。
蔡嵩松有一只基金产品叫做“诺安创新驱动灵活配置”，10月20日《太狠了！蔡嵩松清仓半导体，满仓计算机！》里分享过。
这只基金的净值，近一个月取得了27.72%的涨幅，跑赢全市场的公募基金，取得排名第一的位置！
数据来源：天天基金
蔡嵩松为什么会取得这样逆大盘走势的成绩？
这次，基金公司以及上市公司的3季度报告分别披露完毕，我们之前的关于“蔡嵩松如何加仓信创”的预判也得到了验证。
从基本面和资金面两个逻辑对上述问题进行复盘和总结。
先看基本面的逻辑。
蔡嵩松在诺安创新驱动最新的三季度报告中指出：
“本基金目前主要仓位在计算机板块。
2022年1月12日，国务院发布《“十四五”数字经济发展规划》。规划提出总体目标：到2025年数字经济核心产业增加值占GDP比重达到10%。
从计算机行业本身来看，过去几年对比新能源、半导体等成长赛道一直是负收益，目前的估值都处于历史估值中枢的中下部，今年的数字经济是行业的最强催化，这是全行业信息化含量的提升，是计算机行业总量提升的逻辑。
从细分板块来看，东数西算、数字人民币、网络安全、行业信创等，都是我们可以自上而下把握的机会。行业估值较低，产业基本面出现拐点，就是我们最大的投资逻辑。
伴随着美国对我国科技的极限制裁，国内越来越意识到国产替代的重要性，未来行业信创的节奏将进一步提速。因此，本基金三季度加大了信创板块的配置比例。”
总结一下：
1.计算机行业是长长的坡（政策支持到2025年），厚厚的雪（增加产值占GDP比重达到10%）。有没有5年前对新能源、对光伏的补贴感觉？
2.计算机是成长赛道，因为过去被认为有泡沫，所以相比新能源低估了很多。
3.今年是数字经济爆发的一年，东数西算、数字人民币、网络安全、行业信创都是政策大力支持且推动的。但要注意落地变现需要时间，就好比新能源、光伏5年前到现在一波三折。
4.美国现在以及未来都是靠不住的，我们得加紧行动。
5.基于此，行业基本面拐点到了，诺安创新驱动灵活配置选择了加仓。
那么，以蔡嵩松的重仓股为例，是否符合基金季报中提出的“计算机国产替代”这一逻辑呢？
截至9月30日，
中国软件，今年前三季度营收55.82亿元，同比增长27.18%，净利润-3.91亿元。
中国软件旗下有两大国产替代业务，分别是国产操作系统龙头“麒麟软件”和国内领先的数据库产品开发服务商“达梦数据”。
意思是，麒麟软件就是替代微软的windows，达梦数据就是替代甲骨文的Oracle。数据库可以近似理解为我们平常读书时的书签或目录，在计算机行业中对于提高计算效率有着重要作用。
数据来源：天天基金
卓易信息，今年前三季度营收1.82亿元，同比增长8.48%；净利润为3154万，同比-35.65；毛利率51.84%，净利率16.17%%。
卓易信息是国内少数同时掌握x86、ARM、MIPS多种架构技术的BIOS和BMC固件开发厂商之一，其x86BIOS技术是英特尔认证全球4家供应商之一。
固件，顾名思义就是集成在硬件里的软件，往往是用来链接硬件和软件的。方便理解，可以认为手机、VR、智能电视等等开机时，电源接通后的瞬间就是固件在工作，然后操作系统（国产替代后就是上述中国软件的麒麟软件）进行开机画面。
卫士通，主做数字密码业务；意思是企业、个人的语音通话等信息往往需要被加密，军队导航等信号需要被加密，其他涉及安全或隐私领域需要被加密；否则很容易被黑客破解，盗取隐私、影响安全。
信安世纪，主做加密业务，为数字人民币提供加密服务，和上述卫士通是竞争与合作的关系。
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